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SES-imagotag : "Spectaculaire !"
information fournie par EuroLand Corporate 02/04/2021 à 10:11

Publication des résultats annuels 2020

Après avoir publié un CA 2020 en forte croissance de +17% à 290,3 M€, SES-imagotag publie des résultats spectaculaires avec un EBITDA multiplié par 4 qui passe de 4,0 M€ à 16,0 M€.

Une bonne progression des solutions à valeurs ajoutée

Comme évoqué lors de notre précédent flash, le CA 2020 a profité d'une forte demande aux USA et en Asie. Si le CA est constitué à 87% de la vente d'étiquettes et du matériel associé, il est intéressant de noter que les services à valeur ajoutée continue leur progression pour représenter 13% du CA 2020 vs 10% en 2018.

Perspectives

L'année 2020 a aussi été marquée par le lancement de nombreuses innovations (détection des ruptures, …) et par une accentuation des déploiements du cloud. Ces innovations, les fortes attentes en matière de digitalisation du Retail ainsi que le solide carnet de commandes devraient permettre à SES-imagotag d'afficher une nouvelle année de forte croissance. Confiant dans ses perspectives et fort d'un carnet de commandes dépassant 100 M€ au T1, le management s'attend à un CA 2021 d'environ 400 M€. Il précise néanmoins que la tension actuelle sur le marché des composants électroniques reste un sujet d'attention. La présence de BOE au capital pourrait être un atout dans ce contexte. Enfin, SES-imagotag a réitéré son objectif 2023, à savoir un CA de 800 M€ et une marge d'EBITDA de 15%.

Recommandation

Suite à cette excellente publication et l'actualisation de notre modèle, notre objectif de cours ressort à 51,00 € (vs 49,00 €). Notre recommandation reste à Achat .

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Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 02/04/2021 à 10:11:59.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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